Meilleurs Capotes souples pour cabriolet 2022

Convertibles flexibles et rapports de conversion variables

Dans cet article, vous découvrirez les cabriolets flexibles et les rapports de conversion variables. Vous découvrirez également l'impact des écarts de crédit et des taux d'intérêt. Malgré les défis et les risques, les cabriolets sont une classe d'actifs viable pour les temps d'aujourd'hui. Si vous prévoyez d'investir dans des cabriolets, assurez-vous d'être préparé.

Convertibles flexibles

Les cabriolets sont des véhicules avec un toit pliant, remplaçant la carrosserie au-dessus de la courroie. Ils sont souvent classés comme convertibles fixes ou profilés. Dans cette dernière catégorie, la carrosserie et les piliers latéraux restent fixes, mais le toit est fait d'une section de tissu central qui accorde à l'arrière. L'un des premiers cabriolets a été le Citroen 2CV, qui avait des bodyside fixes et deux portes de chaque côté, et un grand toit ouvrant qui s'étendait du pare-chocs arrière à la place d'un couvercle de coffre traditionnel.

Les cabriolets ont plusieurs avantages. Ils sont souvent moins dilutifs que les autres formes d'investissement, et ils fournissent à un investisseur une protection contre les pertes importantes. En outre, ils paient un revenu plus élevé que les actions ordinaires. Ces avantages font des cabriolets un excellent choix pour les investisseurs qui souhaitent contrôler leur ratio dette / capital-investissement.

Le choix d'un cabriolet nécessite une analyse et une recherche minutieuses. L'utilisation d'une règle générale, comme l'achat de cabriolets lorsque la prime de conversion est inférieure à 20% ou lorsque le temps de rupture est même inférieur à trois ans, peut entraîner un résultat décevant. De plus, un scénario qui fonctionne dans un environnement de taux d'intérêt peut ne pas fonctionner dans un autre. Par exemple, la courbe de rendement dans les années 1970 aurait un impact très différent sur l'évaluation convertible qu'une courbe de taux en 2015, il est donc important d'utiliser toutes les données pertinentes.

La valeur marchande d'un cabriolet est la différence entre sa valeur d'investissement et sa valeur de conversion. Si la prime de conversion est trop élevée, le cabriolet sera sensible aux baisses du stock sous-jacent. C'est pourquoi la valeur marchande d'un cabriolet est généralement supérieure à sa valeur d'investissement. De même, si la prime d'investissement est trop faible, le cabriolet n'aura aucune protection à la hausse.

Ratios de conversion variables

Lors de l'achat de stock de cabriolets, assurez-vous de connaître la différence entre le cabriolet avec un rapport de conversion fixe et ceux avec un rapport de conversion variable. Le ratio de conversion d'un cabriolet est basé sur le prix moyen de l'action sur n jours de négociation, qui peut ne pas être différent du prix au comptant le jour de la conversion.

Un taux de conversion fixe protège les détenteurs de titres convertibles contre les baisses de prix. Cependant, cette approche met également en danger l'entreprise. Il peut entraîner une baisse spectaculaire du cours des actions et des effets négatifs sur l'entreprise. Cette formule de conversion a également été appelée une formule de conversion en spirale et sans sol.

Les rapports de conversion variables pour les liaisons convertibles peuvent être calculés à l'aide de plusieurs méthodes. Certaines de ces méthodes comprennent les périodes de récupération de débit en espèces, la période de récupération dollar pour le dollar et la période de recouvrement premium. Selon le taux de conversion, le montant que vous devez payer pour échanger vos obligations convertibles peut être petit ou grand.

Une obligation convertible est un produit en actions hybrides qui peut être converti en 20 actions ordinaires si la valeur nominale de l'obligation est égale au cours de l'action. Dans cet exemple, si la valeur nominale de l'obligation est de 1 000 $ et qu'un actions se négocie à 40 $, le taux de conversion est de 25. De même, si vous avez un actions convertibles qui verse un dividende comme une obligation, vous pouvez la convertir en capitaux propres pour gagner les droits de vote et bénéficier de l'appréciation du cours de l'action.

Émetteurs d'énergie

Le secteur mondial de l'énergie a été un point chaud pour les obligations convertibles, et les développements récents ont vu l'émission de nouveaux instruments de dette augmenter en nombre record. En Europe, les problèmes se sont concentrés sur les services publics tandis que les États-Unis se sont étendus à un ensemble de secteurs plus diversifiés, y compris les matériaux, l'énergie et les industriels. Les émetteurs d'énergie ont également acquis l'action, la puissance de fiche émettant une obligation qui liera les performances aux KPI, y compris la diversité des sexes, le nombre de personnes défavorisées formées à la gestion de l'énergie et l'engagement de l'entreprise envers l'efficacité énergétique.

Les obligations convertibles vertes ont un énorme potentiel pour se développer et les émetteurs doivent montrer aux investisseurs la durabilité des projets qu'ils financent. Cela nécessitera des mesures quantitatives et un rapport qui montre l'impact environnemental des projets. Certains émetteurs de cet espace comprennent la foresterie BNEF, Amundi et Sumitomo.

Impacts des taux d'intérêt et des écarts de crédit

Le marché des obligations convertibles offre le meilleur des deux mondes, offrant aux investisseurs une solution de dette / actions hybride. Cela signifie que les investisseurs peuvent bénéficier de la hausse des marchés boursiers, tout en évitant le risque de baisse de taux d'intérêt négatifs. Les cabriolets offrent également un accès à une gamme d'entreprises établies et à forte croissance. Oaktree poursuit ce style d'investissement depuis plus de 25 ans et estime qu'il offre de la valeur à la fois à des investisseurs à revenu fixe et aux actions.

Cependant, la faiblesse récente du marché a mis une brèche dans le prix des cabriolets. La hausse des taux d'intérêt, les écarts de crédit plus larges et la baisse des prix des actions ont tous pesé le sentiment. Bien que les cabriolets offrent des rendements substantiels et une option de capitaux propres à la hausse, les investisseurs doivent rester prudents et surveiller soigneusement les écarts de crédit.

Les cabriolets ont tendance à être moins sensibles aux variations des taux d'intérêt et aux écarts de crédit que les autres types d'obligations. Cependant, lorsque les taux d'intérêt et les écarts de crédit augmentent, la valeur de ces titres diminue. Cela est particulièrement vrai pour les cabriolets éclatés, qui reçoivent peu de valeur de leurs options d'appel hors de l'argent. Bien que les cabriolets soient généralement des obligations non garanties, elles sont parfois structurées avec des caractéristiques supplémentaires qui augmentent leur valeur.

Impacts de la pointe d'émission

Les liaisons convertibles présentent une dynamique d'évaluation complexe en raison de l'appel et des fonctionnalités de pose. Il peut être difficile de modéliser l'appel et de mettre simultanément. Cependant, les caractéristiques sous-jacentes des liaisons convertibles rendent les modèles d'évaluation complexes et intéressants. Il est important d'utiliser une analyse des risques sophistiquée et des techniques de tarification pour maximiser les rendements de ces investissements.

Le marché des obligations convertibles actuel est exploité par des sociétés pour des raisons opportunistes. Les entreprises des secteurs à forte croissance telle que la technologie et les soins de santé devraient bénéficier de l'augmentation de la demande de ces titres. La crise mondiale de la santé a suscité l'intérêt de ces secteurs, et les émetteurs opportunistes comprennent des prestataires de soins de santé à distance et des sociétés de logiciels de collaboration.

Une obligation convertible est une garantie de la dette qui se transforme en actions à l'échéance. En règle générale, ces obligations ont un taux de coupon indiqué qui est payé régulièrement par l'émetteur. Les cabriolets comportent également une option d'appel sur les actions émetteurs. La différence entre le prix d'exercice de l'option d'achat et le cours actuel de l'action est la prime de conversion.

Impacts des écarts de crédit sur les cabriolets

Les obligations convertibles sont depuis longtemps un choix d'investissement attractif. Leur paiement de coupon faible et leur capacité à convertir en capitaux propres fournissent une participation à la hausse et une protection à la baisse. En conséquence, les cabriolets flexibles offrent une opportunité unique pour les investisseurs d'arbitrage, qui bénéficient de la volatilité des marchés boursiers, sans avoir à risquer le montant principal. Cependant, la hausse des écarts de crédit a été une préoccupation pour les investisseurs, car les taux d'intérêt plus élevés pourraient nuire aux prix des obligations convertibles.

Ces dernières années, l'émission d'obligations convertible est passée à 11 milliards de dollars, donnant aux investisseurs l'accès aux marchés des capitaux mondiaux et à l'exposition aux actions du Moyen-Orient. Les obligations convertibles ont une faible volatilité, ce qui en fait un bon choix pour les investisseurs qui souhaitent diversifier leurs portefeuilles. La faible volatilité et les écarts à faible crédit font des obligations convertibles une source de rendement très non corrélée.

Les écarts de crédit varient selon la sécurité et l'émetteur. Les obligations de meilleure qualité ont tendance à avoir des écarts de crédit plus faibles que ceux de qualité inférieure. De plus, la propagation peut fluctuer en raison de l'économie, de la liquidité et de la demande d'investissement sur des marchés particuliers.



Fabien Coquelet


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